这些报道忽略金融是有充分理由的。因为在很大程度上，人们普遍认为上海总能横扫包括香港在内的所有竞争对手，成为这个领域的主宰。但在争当金融中心方面，上海的努力却与这一看法不符。

上海的主板市场一直以来主导着中国国内股市的起伏。但过去两年来，国内股市首次公开发行（IPO）和其它股票发行业务持续下降，大市一直低迷不振，甚至每况愈下。

这一趋势今年仍在继续。至7月份，国内A股市场所筹集的资金仅为人民币200亿元，低于去年同期的265亿元。

上海正努力为当地的私营企业和国有企业同时提供股权资本，并营造一个灵活且相对透明的股票交易市场，但是上海在这些方面做得颇为费力，差强人意，让香港能乘机维持其金融中心地位。

相形之下，香港的趋势却健康得多。

截止到2003年7月的7个月之内，香港市场共为中国企业融得7亿美元的资金，而去年同期仅为2.5亿美元。

今年年底前，至少有两家保险企业将进行大规模的首次公开发行，其中一家是中国最大的人寿保险公司中国人寿，它希望通过股市筹集30亿美元的资金。

在中国人寿之后上市的可能是中国人民保险公司或者平安保险公司，两家公司正在争先恐后地准备发售。

和其它大多数中国投资商机一样，庞大的大陆市场对投资者有着强烈的吸引力。

汇丰银行最近的一份报告预测，由于家庭收入上升，保险服务提供商逐渐从国有转向私营，以及产品与分销方式的改进，今年中国的保费收入将上升45%。

保险公司如成功入市，将会使2003年成为像2000年一样的增长年。据汤普森金融公司（Thomson Financial）的数据，2000年中国企业在香港市场的大型公开发行中共融得37亿美元。

香港的分析人士指出，如果有更多企业准备入市，国际投资者将会对中国的首次公开发行产生更大胃口。

Joe Zhang负责为UBS Warburg研究在香港上市的中国私营企业。他说，他刚从伦敦的一次研讨会上回来，这次研讨会汇集了100位基金经理。

“在中国，好企业还不够多，投资银行家正愁找不到它们呢，”他说。

投资者不仅因为中国非凡的经济增长而对中国企业产生兴趣，而且他们也越来越对投资中国企业的风险习以为常。

“人们对中国的看法已经和以前不同了，给中国企业的风险评级也低于以前，”一位香港的经纪人说。

“但是，要不是美国的高科技泡沫破灭，或者韩国经济未被信用卡坏帐拖垮，我怀疑有很多资金就会涌入这些市场，而不是中国。”

尽管尚有疑虑，但中国的故事现在是多方面的，而不仅仅是单一的“增长”故事。

例如，由于油价居高不下，石油类股票的价格就有所上涨；另外，沃伦•巴菲特最近购进了中国最大的石油生产商中国石油天然气股份有限公司（Petrochina）的大量股份，这也让市场增加了信心。

在跨国汽车公司迅猛增长的同时，越来越多的国内汽车企业的上市也为投资者提供了无数机会，如骏威和华晨，吉利汽车也将在不久后上市。

香港股票交易所行政总裁周文耀(Paul Chow)说，他发现中国企业的治理结构在过去十年间有显著改进，比如国家所有权和经营权的分离、董事长和总经理职位的分离，股东重要性的增强，以及聘请国际会计师事务所等等。

“在有些公司治理的问题上，内地的做法其实(比香港)更胜一筹。”

“内地公司需要公布季度报告。还有监事会。”他说。

“他们就如香港公司一样……走过了一段漫长的道路。我并不担心他们在公司治理上会落后。”

但是周先生相信，如果内地与香港交易所的协调进一步增强，对内地上市企业的监管可能更加有效。

“我希望内地和香港的监管层有更多合作。”

正如最近的丑闻所显示的那样，“有时候变化来得太快。”

他说他将于11月访问北京，庆祝H股上开市10周年，希望那时能与内地股市监管人士会面。

但是，周先生强调，有些事情不是法律能解决的。“(公司治理)是个道德问题。道德问题无法通过立法手段来解决。”

无论如何，香港未来是否能继续成为中国的金融中心，从上海自己的反应上能看出一二。很少有人注意到，上海担心自己的利益可能被牺牲，而让这个南方的竞争对手得到某些优惠。

上海一直在悄悄地、但不遗余力地反对香港成为人民币离案交易中心。香港应该对此感到欣慰，因为这说明自己作为中国金融中心的重要性丝毫不见消减。