“废除 100 万美元的 CEO 报酬最高限额是个好主意吗？”

作者：贾尼丝•雷维尔（Janice Revell）

美国限制经理人薪酬的最新方案很简单：使各家公司更易于付给高层头头超过 100 万美元的年薪。

尽管可能与我们的直觉不一致，但这恰恰是一批势力强大的商界领袖和改革派，如前商务部长彼得•G•彼得森和前证监会主席阿瑟•利维特等人的建议。然而，到目前为止，这一建议得到的支持更多的来自经理人薪酬的监督者，而不是来自将审批它的立法者。

美国非政府组织 Conference Board 建立了一个委员会，其成员包括利维特、彼得森以及前美联储主席保罗　沃尔克等人，该委员会婉转地批评了 1993 年通过的联邦政府税收法律，此法律禁止上市公司扣减其排名前 5 位的最高经理人中任何一位 100 万美元以外的现金报酬的税负──除非这部分报酬与达到特定业绩目标挂钩。

理论上，对不以业绩为依据的报酬实行封顶的做法完全行得通。问题是：股票期权曾被认为是“以业绩为依据的”薪酬，不受 100 万美元封顶的限制。而根据现行会计制度规定，期权不作为支出列入公司的损益表，而且当经理人行使期权时，公司甚至还得到税收减免。在实行 100 万美元封顶的规定之后，各家公司开始以创记录的数额滥发期权。由于股市暴涨，经理人们曾意外地捞到大把大把的钱财。1991 年，一家大公司首席执行官的收入平 均约为普通员工的 140 倍；如今则是 500 多倍。这是因业绩好而获得的报酬吗？情况很少是这样。正如《财富》去年 9 月份报道的那样，由于这种慷慨的期权赠予，美国业绩最差公司的最高层经理人已经通过在公司内部卖掉股票而套现了 660 亿美元。这是一个令人震惊的数字。

尽管股市下跌使大把的期权形同废纸，但各家公司还是以越来越低的价格赠出数量越来越多的期权。据纽约市的薪酬咨询公司 Pearl Meyer & Partners 的调查，大公司赠予高管的期权的数量 2001 年的增加幅度在 12% 到 20% 之间。

废除封顶限额的支持者认为，各家公司在付给经理人报酬时，将不必像现在 这样过分地依赖股票期权。反过来，经理人将不再如此不顾一切地做花样百出的事情──包括篡改短期盈利数字──来达到华尔街的预期，这意味著少发生一些令人吃惊的、给投资人带来很大损害的事件。在二月份提出的一份报告中，国会税务联合委员会建议撤消 100 万美元的薪酬最高限额。但一名国会议员助理在要求匿名的前提下告诉《财富》，突然撤消封顶限额，如果要通过国会“政治正确性”的测验，希望微乎其微。确实，当前共和党参议员菲尔　格雷姆 2002 年 7 月向参院金融委员会同仁提出这样的动议时，圈 内人说他几乎是在哄笑中走出房间的。

同时担任投资公司 Blackstone 集团董事长的彼得森希望其他限制经理人报酬的议案将遇到更大的阻力。这些议案包括：将更高比例的报酬与公司的长期业绩挂钩，将股票期权作为支出列入公司帐目，要求经理人持有本公司股票更长时间等。彼得森说，“我们相信从现在开始一年后，我们将看到很大的进展。”在经理人薪酬问题上，这当然是头一回。